2014年实现业绩3.9亿元,同增22.8%,折合EPS0.88元,15年1季度盈利0.58亿元,同增19.29%,EPS0.13元。2014年公司实现营收23.5亿元,同比增长9%。实现业绩3.9亿元,同比增长22.8%,折合EPS0.88元,公司拟每10股转增3股并派现金6元(含税)。15年Q1公司实现营业收入3.88亿元,同比增长5.65%;实现业绩0.58亿元,同比增长19.27%,折合EPS0.13元。1季度主营毛利率41.48%,创历史新高,同比提高0.42%,环比提高2.42%。公司预计上半年业绩在1.6亿元到2.1亿元之间,同比提高0%-30%。
销量上升,成本端下行改善毛利率促业绩稳增长。14年公司PPR 收入11.74亿元,同比增约17.8%,占公司总收入50.3%,毛利率52.5%,较去年同期增长0.8%,销量及毛利率增长是公司业绩增长的主要推动力。工程项目端PE 销售略有压力,收入下滑6.5%,毛利率提高1.64%。15年1Q 公司受益原材料PP、PE 树脂价格下行,毛利率进一步提升,我们预计公司全年采购价同比下滑20%。此外公司PPR 的零售占比提升至85%,终端价格得到控制,PPR 毛利和市场占比仍有继续提升的空间,全年业绩有望保持稳定增长。
稳步推进渠道建设,加快工程业务拓展。公司通过“星管家“模式,不断强化品牌力以及扁平化渠道,大力推进“零售商业模式”,同时与金螳螂和家装e 站签订合作协议,开启线上家居电商模式。此外公司借力“大数据”分析提升品牌渠道和管理优势,经销商可以通过网上订单系统和APP 实时下单、核查订单及货款情况,跟踪各区域各产品销售情况,进一步提升ROE。15年公司开始加快重点工程项目发展,随着近期“水十条”颁布,预计共投入资金4-5万亿。浙江地区“五水共治“项目有望加速,为PE 管业务带来业绩增长。
